文｜唐果

剪辑｜王亚琪

叶国富和他的名创优品最近有点"忙"。

一边是叶国富文书担任永辉超市转变指导小组组长，统率永辉进行转变转型责任，成为正在大家招募 CEO 的永辉的"事实 CEO "；一边是名创优品传出要规分歧拆潮玩品牌 TOP TOY 沉寂上市，掂量募资约 3 亿好意思元。

在上述音尘还没出现下一步动作之前，3 月 21 日，名创优品向市集递上了 2024 年全年功绩。从营收层面和毛利水平来看，名创优品更颖异了。财报骄气，名创优品 2024 年营收为 169.94 亿元，较上年同期的 138.4 亿元增长 22.8%；毛利同比增长 34.0% 至 76.37 亿元；毛利率由 2023 年的 41.2% 普及至 44.9%。

据名创优品首席财务官张靖京先容，名创优品毛利率已连结八个季度攀升，创下季度和年度新高。

对于毛利率的普及，名创优品在功绩会上指出，这收货于 IP 计策和大家化计策的强硬实行。具体来看，一方面是因为国外市集家具优化及直营市集收入占比普及，带动国外市集毛利率提高；一方面是由于家具组合转向了盈利才智更高的 IP 家具，此外还有 TOP TOY 毛利率的普及带动。

动作也曾"百货十元店"的代表，从 2013 年 11 月在广州的第一家门店，到大家共 7504 家门店（收尾 2024 年 12 月 31 日），名创优品早就变了样。如今，重押国外市集和 IP 计策，还能给名创优品带来哪些契机？另外，近期平凡的老本动作又将给"名创系"公司带来哪些新的思象空间？

孝敬近四成营收，国外门店开出 3118 家

出海仍是成为名创优品最热切的增长叙事。

对于 2024 年名创优品国外市集的成绩，名创优品的独创东说念主、主席兼首席实行官叶国富用"抓续强盛"来时势。据叶国富先容，名创优品品牌国外收入 2024 全年增速达 41.9%。自 2021 至 2024 年，名创优品国外收入的复合增长率已最初 40%，国外收入孝敬仍是逐年攀升至 2024 年的 39.4%。

另一方面，名创优品在国外开店的速率仍是最初了中国内地，2024 年亦然名创优品有史以来在国外开店最快的一年。

据财报骄气，收尾 2024 年 12 月 31 日，名创优品门店数目为 7504 家，全年净新开 1091 家门店。其中位于中国内地的名创优品门店数目为 4386 家，全年净新开 460 家门店；位于国外的名创优品门店数目达成 3，000 家的里程碑，共有 3118 家，全年净新开 631 家门店。

名创优品还要点指出了在英好意思两国市集的高速增长。据名创优品先容，好意思国市集从 2021 年到 2024 年以三位数的超高速复合增长成为了其国外业务的计策高地，2024 年好意思国新增门店 154 个，总门店数目达 275 个并掩饰了 47 个州。英国市集门店总额则同比增长 60%，同店销售额也大幅普及了 30%，其在伦敦牛津街等英国中枢交易区开设旗舰店，打造了多个单月店效超 200 万的高势能门店。

对于 2024 年 8 月开出大家最大门店印尼雅加达 Central Park 旗舰店的东南亚市集莫得被要点说起的原因可能在于哥哥干嘛压我，名创优品正在发力国外直营店的转型。

在 3118 国外门店中，有 503 家为直营门店，占比最初 16%，远远高于在中国内地 4386 家门店仅有 25 家直营门店的比例。据嘉宾商学报说念，在北好意思，名创优品正在完成从代理模式到直营模式的转型，以弥补当地代理商运营松散带来的门店效益下跌，通过直营模式普及品牌力，普及门店利润。而在印尼、泰国、新加坡、马来西亚等国度，名创优品则通过让出更多分红的代理模式来竣事门店数目的高速增长。

IP 仍是获利利器，TOP TOY 提速

"成为大家第一的 IP 联想零卖集团。"

这是 2024 年名创优品建议的最新品牌愿景。在 2024 年 1 月 18 日的名创优品投资者日上，名创优品还暗意"异日将连续加强与多元化 IP、艺术家和品牌联名，致力于于扩大 IP 互助疆域至 100+，规划到 2028 年 IP 家具销售占比超 50%。"

当今走进名创优品的任何一个门店，伊始印入眼帘的一定是 IP 联名款家具，除了玩偶、盲盒外，梳子、充电线等闲居用品也渐渐被纳入 IP 联名的边界。名创优品已与迪士尼、三丽鸥、宝可梦、侏罗纪、芭比等大家近 100 个知名 IP 互助，果决在消费者心里缔造起了"联名狂魔"的形象。

（名创优品门店中的 IP 联名家具）

动作名创优品旗下主打 IP 家具品类的潮玩品牌 TOPTOY 也正处在功绩发展的高速延迟期。财报骄气，TOPTOY2024 年度总营收 9.8 亿元，同比大增 45%，竣事全年盈利，门店数增长 128 家达 276 家。

2024 年，TOPTOY 启动不时推出系列独家家具。其中，2024 年 8 月上新的搪胶毛绒品类深受消费者青睐，该品类累计销量约 130 万个，销售额约 1 亿元。此外，TOPTOY 的积木、盲盒等中枢品类的毛利率显耀改善，拉动举座毛利率普及了 7.3 个百分点。

（TOP TOY 搪胶毛绒系列家具）

TOP TOY 也在 2024 年开启了国外疆域。2024 年 8 月末，TOP TOY 以店中店模样在名创优品雅加达旗舰店亮相；同庚 10 月，TOP TOY 在泰国曼谷开出国外首店，当前已顺利进驻泰国、印度尼西亚、马来西亚等国度。

对于"名创优品正接头分拆 TOP TOY 在香港上市，掂量募资约 3 亿好意思元"的音尘，名创优品未作念回复。不外，上市传言并非系风捕影。据新消费日报，早在 2022 年 7 月名创优品港股二次上市时，叶国富就暗意，相等看好潮玩赛说念，"但愿可以在 3 年内让 TOP TOY 竣事单独上市"。

不外，从营收层面来看，TOP TOY 于 2024 年全年创下的 9.8 亿元营收，仅占名创优品总营收的 5.77%。相较于同靠 IP 起家的泡泡玛特也仍有很大差距，仅 2024 年上半年，泡泡玛特就竣事了营收 45.6 亿元。TOPTOY 思要沉寂上市，在营收、利润和门店数目上都需要连续发力，找到更多增漫空间。

调改永辉，名创优品能作念些什么？

独创东说念主叶国富高调看好并投资的永辉超市，当然亦然名创优品当今绕不开的话题。

2024 年 9 月 23 日，名创优品文书以 62.7 亿元拿下永辉超市 29.40% 股权，成为永辉第一大股东，创下连年来中国实体零卖边界单笔收购的最高记载。据名创优品财报浮现，永辉收购事项已于 2025 年第一季度完成。

在名创优品功绩会上，叶国富暗意，永辉 2025 年最大责任中枢即是减亏，在 2026 年底要把永辉现存的店一王人进行退换，"该关的都关掉，剩下都是好店"。叶国富还暗意 2026 年永辉超市应该能赢得可以的功绩成绩，"永辉调改店刚开业功绩较往时普及 5-6 倍，清醒之后为往时的 2-3 倍，异日这个圭臬低于三倍，咱们觉得都不对理。"

在收购永辉超市股份时，叶国富曾坦言，入股永辉超市看中的即是"胖东来帮扶"的加抓，"失色国模式更优秀的是中国的胖东来"。叶国富对"胖东来版"的永辉超市信心满满，"沿着这条路走下去，永辉大略夺胎换骨，异日创造新标杆"。

（永辉超市郑州首家胖东来调改店，图源视觉中国）

不外，"胖东来"调改模式固然初见见效，但永辉超市功绩承压情况仍十分严峻。据永辉超市 2024 年年度功绩预亏公告骄气，全年掂量赔本 14 亿元，金钱欠债率高达 87.06%，短期借债 44 亿元，应酬账款 75.7 亿元。永辉称，固然调改门店大幅普及客流和销售额，但全新的策划模式在前期需要多数的东说念主力物力参预（包括长工夫关店校正）以及充足工夫的才智迭代；调改同期，公司也快速关闭了尾部门店，这些身分导致了功绩下滑。

在此配景之下，叶国富的派头也从收购时的"永辉超市的管束团队很熟谙，深信可以我方连续调改好"到亲身上阵指导永辉转变。

3 月 17 日，永辉超市召开第一次临时股东大会，慎重开导了永辉转变指导小组代行 CEO 职责，叶国富出任该小组组长。暗意喊停"科技永辉"计策，转而推广" 433 "计策野心。同期，叶国富公布永辉超市的门店调改规划，2025 年调改门店达 200 家操纵，并关店 250-350 家，规划至 2026 年完成统统存量门店的退换。

那么名创优品将带给永辉怎样的助力呢？据叶国富先容，永辉超市不会销售任何名创优品的商品，名创优品将与永辉超市在打造自有品牌和供应链方面进行协同。

"名创优品在提毛利方面很有训导，永辉超市往时两年收入有八九百亿的量级，四分之一的销售来自生涯用品，收入占大多数的第三品牌毛利很低，名创优品可以协助永辉普及毛利，开导自有品牌，加多永辉中枢竞争力。"

电商在线安靖到，在换届之后，永辉超市的董事会中出现了多位名创优品的高管。除了叶国富本东说念主外，还知名创优品首席财务官张靖京、名创优品沉寂非实行董事王永平。

不外，对名创优品来说，比起协助永辉普及毛利的压力，收购永辉的财政压力更是"大头"。据名创优品 2024 年财报骄气，收尾 2024 年 12 月 31 日，名创优品抓有的现款为 66.98 亿元。要是说在本年第一季度完成的 62.7 亿收购一王人是现款支付，名创优品真的花费了统统账面现款，现款流将十分垂危。

2025 年 1 月初，名创优品还通密告行总额忖度 5.5 亿好意思元的可转债，约合东说念主民币 40.3 亿元。公司暗意，规划将所召募的资金约一半用于股票回购，一半用于加快国外市集开拓。而对于分拆 TOP TOY 上市的传言中，也有不少投资者觉得，"将 TOP TOY 推向老本市集，或有通过松开名创优品的参预压力，开释 TOP TOY 延迟后劲的接头。"

总结到名创优品自己，名创优品指出，瞻望 2025 年，公司仍将专注于长期计策见识，强硬地推动大家化、加强家具实力并优化门店相聚。叶国富在 2024 年 1 月也提到，名创优品要在 2028 年末大家门店数较 2023 年末数目接近翻倍，也即是要在异日 5 年内，让门店数目破万。

从当前涌现的财务数据来看，名创优品正稳步走在飞腾通说念之中，但收购永辉以及调改永辉无疑也会分走独创东说念主及管束层的元气心灵。异日，名创优品能否冲破万家门店？TOP TOY 能否称愿上市？永辉能否在 2026 年扭改行绩？统统这个词"名创系"都有各自的发展见识，而需要叶国富管束的问题，依然不少。

本文来自微信公众号   "电商在线"（ID：dianshangmj）哥哥干嘛压我，作家：唐果，36 氪经授权发布。